Economics: Research Guide

최근 국내은행은 저성장․저금리라는 거시경제 상황과 비은행금융회사 및 핀테크․빅테크 등과의 경쟁이 심화되는 어려운 환경 하에서 영업하고 있다. 현재의 경영환경이 앞으로도 지속될 경우 은행 경영지표의 악화는 물론 기존 은행의 존립까지도 어려워질 수 있다. 본고는 은행의 새로운 경쟁자로 등장하고 있는 핀테크․빅테크의 장․단점 및 영향을 알아보고 경제 내에서 은행의 특별한 역할에 대해 분석한 후 이를 바탕으로 변화하는 환경 하에서 은행의 대응 방안 및 미래 은행의 모습에 대해 검토하였다. ....

국내 은행산업을 둘러싼 경영환경은 코로나19 위기로 인한 제로금리 환경과 사회경제적 위축 등으로 글로벌 금융위기 이후 가장 도전적인 국면으로 빠르게 전환되고 있음. 본고는 코로나19 위기 이후 국내 은행산업이 극복해야 할 핵심적인 경영이슈와 발전방향을 제시함. 국내 은행산업은 저금리와 저성장에 따른 위축국면(retrenchment)으로의 전환 가능성과 가계금융을 대체할 수 있는 새로운 서비스모델의 마련이 요구됨. 또한 디지털화에 따른 BigTech과의 기능적 분할과 위상 약화에 대비하고 비예금융상품에 대한 신뢰도 회복..

본고에서는 글로벌 주가 폭락 시 우리나라를 포함한 주요국 주식시장이 어느 정도 영향을 받는지를 최근 시스템 리스크 관련 연구에서 많이 활용되고 있는 CoVaR 개념을 이용하여 분석하였음. G20을 중심으로 선진국 및 신흥국이 모두 포함된 20개국을 대상으로 분위수 회귀분석을 이용해 주가하락률 CoVaR을 추정하고 이를 비교∙분석한 결과, 글로벌 주가 충격에 대한 우리나라 주가의 동조성 정도가 대체로 분석대상국 평균보다 다소 높은 수준을 기록하는 등 글로벌 주가 충격의 영향이 작지 않은 것으로 나타났음. 특히 일본,..

디지털화, 신3저(저성장⸱저금리⸱저출산), 금융규제의 변화 등 구조적 변화와 최근 코로나19 사태로 인해 우리나라 은행산업이 심각한 도전에 직면해 있다. 이와 같은 환경요인들은 은행경영의 전 분야에 광범위하게 영향을 미치고 있을 뿐만 아니라, 시장경쟁과 은행 비즈니스 모델에도 변화의 바람을 일으키고 있다. 이러한 상황이 지속된다면 머지않은 미래에 핀테크와 빅테크 기업이 은행시장에서 대등하게 경쟁을 하거나 심지어 은행이 플랫폼 기업에 종속되는 상황도 가능할 것이다. 나아가 플랫폼 기업의 특성상 ..

본 보고서는 디지털화와 3저 현상, 포스트 코로나 국면에 대응한 국내 금융산업의 2030년 비전과 미래모습, 발전과제를 제시하고 있다. 디지털 금융시스템의 구축은 가상공간을 통한 금융서비스의 고도화 및 정교화, 시공간을 넘어선 다면적 관계, 디지털 자산의 확충, 해외시장과의 연계·개방 확대, 비금융기업의 참여에 따른 금융시장의 복합화를 촉진할 것으로 예상된다. BigTech 등 핀테크의 혁신은 규제 및 기술에 의한 긍정적인 효과와 더불어 비용 및 리스크, 소비자 보호, 통제기능 측면의 부정적인 영향을 차단해 나갈 필요..

본 보고서의 목적은 GAFA(Google, Amazon, Facebook, Apple) 등 빅테크의 금융진출이 갖는 의미와 영향을 살펴보고 규제감독상의 이슈 및 과제, 그리고 국내 은행에 대하여 주는 시사점 등을 논의하는 데 있다. 빅테크의 금융진출은 아직은 초기 상태지만 빠르게 확대되는 추세다. 빅테크의 금융진출이 금융혁신으로서 의미를 갖는 이유는 빅데이터를 활용하여 금융시장의 정보비대칭성 문제를 완화하고 금융거래 효율성을 제고할 수 있다는 점이다. 빅테크 가운데 금융서비스 제공에 가장 적극적인 것은 아마존이다. 아마존이 ...

글로벌 금융위기 이후 장기화 된 저금리와 이로 인한 전통자산 수익성 악화에 대응하여 비은행금융회사를 중심으로 고위험·고수익 자산에 대한 투자가 증가하였다. 고위험·고수익 투자 확대는 비교적 위험이 높은 금융상품의 수익률을 낮게 유지시켰으며 그 결과 부채부담이 높은 저신용·고위험 기업으로 유동성 공급이 확대되었다. 그러나 금년 초 발생한 코로나19 팬데믹은 고위험·고수익 투자의 취약성을 노출한 바 있다. 이에 본고에서는 대표적인 고위험·고수익 상품인 메자닌 부채, 하이일드 채권, 레버리지론에 대한 ..

코로나19 여파로 `20년 2월 이후 경제에 대한 불확실성이 확대되었으나, 낮은 금리와 정부 지원 등의 영향으로 기업의 자금조달 여건은 양호한 상황임. 산업별로는 「호텔·레스토랑·레저 등」, 「에너지」, 「자동차와 부품」, 「운송」산업의 `20년 상반기 영업이익, 매출액 감소가 큰 것으로 나타남. 또한 `20년 매출액증가율 전망치 등을 이용하여 분석한 결과,「호텔·레스토랑·레저 등」,「운송」,「에너지」산업은 코로나19 이후 현금유동성이 감소하고 이자보상배율이 1미만인 기업이 증가하는 등 재무건전성이 악화될 수 ..

Technology has long had a profound impact on financial services. Today, it is changing the range of services offered, as well as their delivery, cost, and accessibility. Yet, despite the explosion of small firms applying new technologies, very few of these new fintech companies have a broad infl...

본 보고서는 OECD 회원국 소재 은행그룹의 PBR 결정요인을 실증분석함으로써 국내 은행그룹의 주가가 저평가된 근본적인 원인을 규명한다. 우선 주가의 저평가 여부를 나타내는 지표로서 PBR의 개념을 소개한 뒤 국제비교를 통해 국내 은행그룹의 PBR이 여타 OECD 회원국 소재 은행그룹에 비해 매우 낮을 뿐만 아니라 지속적으로 낮아지고 있음을 보인다. 은행그룹을 포함한 기업의 PBR을 분석한 기존 문헌을 통해 국가 간 차이의 원인을 파악하기 위한 실증분석에서 규제와 감독환경을 어떠한 지표로 나타내는지를 소개한다. 이어서 2..

글로벌 금융위기 이후 크레딧투자를 담당하는 금융기관의 수익률추구(Reaching for Yield)가 크레딧시장의 과열과 밀접한 관련이 있다는 연구들이 제시됨. 발행기업 평균신용도 지표들을 활용하여 ‘01~19'년 자료를 분석한 결과, 여러 지표들을 종합적으로 살펴볼 때 비로소 시장여건을 입체적으로 조망할 수 있는 것으로 판단됨. 한편 동기간 우리나라 보험사 채권보유 정보를 살펴본 결과, 2000년대에는 A등급 내에서, 2010년대에는 AA등급 내에서 수익률추구가 이루어진 것으로 추정됨. 이러한 크레딧시장의 수익률추구와 시장...

본 보고서는 OECD 회원국 소재 은행그룹의 PBR 결정요인을 실증분석함으로써 국내 은행그룹의 주가가 저평가된 근본적인 원인을 규명한다. 우선 주가의 저평가 여부를 나타내는 지표로서 PBR의 개념을 소개한 뒤 국제비교를 통해 국내 은행그룹의 PBR이 여타 OECD 회원국 소재 은행그룹에 비해 매우 낮을 뿐만 아니라 지속적으로 낮아지고 있음을 보인다. 은행그룹을 포함한 기업의 PBR을 분석한 기존 문헌을 통해 국가 간 차이의 원인을 파악하기 위한 실증분석에서 규제와 감독환경을 어떠한 지표로 나타내는지를 소개한다. 이어서 2..

본 연구의 주요 목적은 방카슈랑스제도 시행에 따른 보험사 측면의 비용효율성 개선 효과와 관련된 기존 연구결과를 다양한 분석방법의 활용을 통해 재확인하고 재검증하는 데 있다. 방카슈랑스제도 시행에 따른 효율성 개선 효과를 분석한 기존 연구들은 대부분 DEA(Data Envelopment Analysis) 기법을 사용하였는데, DEA 모형은 모수를 추정하지 않고 투입물과 산출물을 바탕으로 효율성을 단순 측정함에 따라, 통계적인 추론이 불가능하고 확률적인 변동성도 고려할 수 없는 한계가 있다. 본 연구에서는 DEA 기법 활용에 따...

코로나19 위기에 대응한 경제정책은 방역이라는 사회적 목표를 달성하는 과정에서 발생하는 외부성으로 경제적 손실을 입게 되는 가계․기업에 대한 구제 혹은 보호정책을 우선시하였다. 또한 실물에서 금융부문으로의 2차 위기 확산을 차단하기 위한 금융안정조치도 시행되었다. 우선 가계에 대한 지원정책은 현금지급, 실업수당 등 복지확대, 세금 및 임대로 납부유예 등을 통해 가계의 현금흐름을 개선하고 고용유지를 지원하고자 하였다. 기업에게는 대출․보증 확대, 현금 지급 등을 통해 유동성을 지원하고 세금 등..

금융시장의 변동성은 시장의 효율성 및 안정성뿐 아니라 실물경제와도 밀접한 관련이 있음. 특히 과도한 변동성은 시장 불안을 확대하고 자본비용 상승, 기업투자 지연을 야기하여 실물경제에 부정적 영향을 미치기 때문에 변동성의 동학은 언제나 정책적 함의가 큰 주제임. 본 연구는 이러한 관점에서 변동성의 수준과, 변동성을 변화시키는 요인변수 및 그 영향을 글로벌 금융위기 이전과 이후 기간에 대해 비교 분석함. 분석 결과, 우리나라 금융시장 변동성의 전반적인 수준은 글로벌 금융위기 이전에 비해 축소된 것으로 나..

본 보고서에서는 국내 주식시장에서 투자자정보와 기술적 분석을 이용하여 주식 포트폴리오를 최적화하는 방안을 모색한다. 우선 기관투자자와 외국인투자자의 국내 주식시장에서의 순 매수량 관련 데이터를 이용한 클러스터 분석과 기술적 분석에 의거한 매수/매도 신호를 이용하여 월별 국내 주식 포트폴리오 구성 종목을 선정한다. 이후 동 주식 포트폴리오의 구성 비율(weight)을 유전자 알고리듬(genetic algorithm)을 이용하여 최적화한다. 유전자 알고리듬은 유전자가 세대를 넘어서 진화하는 과정에서 목격되는 선택(selectio...

전 세계적인 코로나 팬데믹이 진정되더라도 글로벌 저금리 추세가 지속되는 가운데, 우리나라의 저금리 기조도 장기화될 가능성이 높으므로 이로 인한 금융부문의 잠재적 리스크에 주의할 필요가 있음. 저금리 장기화로 인한 위험요소로, 구조적 불황으로의 확산 가능성, 금융중개기능의 약화, 경제 전반의 레버리지 확대, 가계 부문의 자산형성 어려움, 위험자산으로의 쏠림현상 등에 주목할 필요가 있음. 특히 저금리가 장기화된 상황에서 금리가 반등한다면, 상당기간 누적된 위험요소가 현실화될 수 있다는 점에서 경각심을..

일본 노동시장은 장시간 근로, 비정규직 근로자 차별, 여성의 경제활동 저조, 가정과 일간 양립의 어려움, 중고연령자 전직·재취업 제약, 중소기업 인재 확보의 어려움 등과 같이 우리나라와 비슷한 구조적인 문제를 안고 있음. 이에 따라 아베 정부는 2012년 내각 출범 이후 이러한 구조적 문제 해결을 위해 다양한 정책적인 노력을 기울임. 그 결과 2018년 6월에 ｢일하는 방식 개혁법률｣을 통과시켰는데, 동 법은 1947년에 재정된 ｢노동기준법｣ 이후 가장 획기적인 노동개혁 법안...

국내 부동산신탁업은 부동산의 개발과정을 원활히 지원하는 등 긍정적 역할을 수행해 Ꮠ...

본 연구에서는 아래의 두 가지 실증분석 연구를 시행하였다. 첫째, 2000년 10월∼2019년 6월의 월별 자료를 이용하여 우리나라 미달러화 거주자 외화예금의 결정요인을 실증적으로 분석하였다. 본 연구의 실증분석 결과에 의하면 전체 표본기간에서 원/달러 환율의 변화율 또는 원/달러 외환시장 압력지수의 증가는 GDP 대비 거주자 외화예금 비율의 변화에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 글로벌 금융위기 이후의 기간만을 고려한 실증분석의 분석결과도 동일하다. 한편, 거주자 외화예금의 규모를 측정하는 추가적인 변수..

2000년 이후 지속적으로 증가해 온 전세계 수출은 글로벌 금융위기 이후 증가세가 둔화되었지만, 아시아의 수출은 지속적으로 증가하였다. 이러한 아시아의 수출 증가에는 아세안과 한·중·일의 중간재 교역이 큰 비중을 차지하며, 이는 아세안을 중심으로 공급사슬이 확대되고 있다는 것을 의미한다. 2018년까지 아세안으로 유입된 직접투자는 이러한 공급사슬의 형성과 연관되어 있다. 저성장과 보호주의로 인해 글로벌화가 주춤하면서 교역에서의 지역화가 예상되는 만큼, 이러한 변화에 대비한 생산기지의 재정립이 필요하다..

본 보고서는 대표적인 가계부채 미시자료인 한국의 가계금융복지조사와 유로지역의 가계금융·소비조사(Household Finance and Consumption Survey)를 이용하여 가계부채 구조를 미시적인 측면에서 살펴보았다. 분석결과 한국과 유로지역 국가들의 가계부채 구조는 대체로 비슷한 모습을 보임에 따라 가계부채 미시구조 측면에서는 한국이 유로지역 국가들에 비해 위험한 구조를 가지고 있다라고 평가하기는 어렵다고 판단하였다. 다만 과다채무자에 대한 대출인 부실위험대출에 대해서는 특별히 유의할 필요가 있다. 전체 가계대출 ...

2000년대 초반 신용회복위원회가 출범한 이후 위원회 중심으로 사적인 채무조정 및 신용회복이 진행되어 왔는데, 위원회는 프리워크아웃, 워크아웃 등 다양한 채무조정지원제도를 운영해 옴. 최근에는 채무조정 대상채무, 채무감면율 둥의 확대를 통해 신용회복위원회의 조정범위가 확대되고 있는 추세임. 채무자 입장에서 볼 때 사적채무조정제도는 보증인에 대한 효력, 공공정보 삭제, 가용소득 및 재산 산정 등에 있어 공적채무조정제도에 비해 장점이 있는 반면, 채무감면율, 상환기간, 채무조정 대상채무, 채권자 동의 불필..

Taiki Lee, Woojin Kim, Heung Jin Kwon국내은행들은 2020년 글로벌 정치·경제의 불확실성 등 금융환경변화에 따라 대출자산 성장 둔화, 경쟁 심화, 규제 준수 비용 상승, 순이자마진 축소 등으로 경영상 어려움이 예상됨. 이에 대응하기 위해 국내은행은 핵심 경영과제로 세 가지 부문에서 열 가지 과제들을 고려할 필요가 있음. 첫째, 영업환경 변화관리 부문에서는 ①은행 간 뿐만 아니라 핀테크/빅테크 기업과의 협력, ②전사적 디지털 역량 강화, ③경쟁력을 감안한 전략적 해외진출, ④인력관리체계의 개선과 비...

국내은행들은 2020년 글로벌 정치·경제의 불확실성 등 금융환경변화에 따라 대출자산 성장 둔화, 경쟁 심화, 규제 준수 비용 상승, 순이자마진 축소 등으로 경영상 어려움이 예상됨. 이에 대응하기 위해 국내은행은 핵심 경영과제로 세 가지 부문에서 열 가지 과제들을 고려할 필요가 있음. 첫째, 영업환경 변화관리 부문에서는 ①은행 간 뿐만 아니라 핀테크/빅테크 기업과의 협력, ②전사적 디지털 역량 강화, ③경쟁력을 감안한 전략적 해외진출, ④인력관리체계의 개선과 비용효율성 등이 필요함. 둘째, 고객관리 부문에서는 ..

2000년대 초반 신용회복위원회가 출범한 이후 위원회 중심으로 사적인 채무조정 및 신용회복이 진행되어 왔는데, 위원회는 프리워크아웃, 워크아웃 등 다양한 채무조정지원제도를 운영해 옴. 최근에는 채무조정 대상채무, 채무감면율 둥의 확대를 통해 신용회복위원회의 조정범위가 확대되고 있는 추세임. 채무자 입장에서 볼 때 사적채무조정제도는 보증인에 대한 효력, 공공정보 삭제, 가용소득 및 재산 산정 등에 있어 공적채무조정제도에 비해 장점이 있는 반면, 채무감면율, 상환기간, 채무조정 대상채무, 채권자 동의 불필..

본 연구는 국내 외환당국의 시장개입이 원/달러 환율에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 이를 위해 2000년 1월~2018년 12월을 표본기간으로 하여 언론매체의 기사와 자금중개회사의 시황자료를 통해 일별 개입자료(실개입 및 구두개입)를 구축하였다. 개입자료의 군집성 등을 고려하여 시계열분석보다는 사건연구에 의존하여 개입의 유효성을 검증하였다. 사건연구는 개입자료에서 개입 이벤트를 선정한 다음에 개입 이벤트의 성공률을 추정하고 비모수부호검정 기법을 통해 개입 성공률의 유의성을 검증하는 방식으로 진..

2000년대 이후 진행된 전세계적인 부동산금융의 큰 흐름은 유동화를 통한 부동산금융 공적시장의 급속한 성장이라고 할 수 있음. 국내에서도 부동산자산과 금융과의 융합과정이 빠르게 진전되면서 그동안 주택 자체 및 주택 모기지대출에 집중되어 왔던 논의가 상업용 부동산, 임대주택, SOC(항만, 공항, 도로), 도시재생, 나아가 해외부동산 등으로 확대되는 추세임. 그러나 이와 밀접한 관련이 있는 국내 부동산 유동화증권시장은, 글로벌 부동산금융시장의 큰 흐름과 괴리되어 발전이 크게 뒤쳐져 있는 상황임. 본고에서는 글로..

본 연구는 기존의 대금결제 방식과 남북한 금융거래와 관련된 현행 법규의 현황을 검토하고 북한의 비핵화와 맞물린 미국과 UN의 대북제재가 완화 또는 철회됨에 따라 향후 남북 경제협력사업들이 추진될 경우 예상되는 남북간 금융거래에 대한 법제도적 개선방향을 모색하고자 하였다. 먼저 남북 경제협력사업이 중단되었던 2016년 이전 추진되었던 경제협력사업들의 경험을 통해 금융거래와 관련하여 어떠한 문제점들이 노정되었고 이를 보완할 수 있는 방안들에 대해 고민하였다. 아울러 향후 경제협력사업들이 본격적으로 ..

우리나라는 고령층 빈곤율이 매우 높은 수준임에 따라 고령층 경제여건의 개선이 없이 현재와 같은 속도로 고령화가 급속히 진행될 경우 경제 및 사회 전반에 부정적 영향이 확대될 우려가 있으므로 이를 개선해나가기 위한 정책적 노력이 필요함. 이와 관련하여 주요국 사례처럼 공적.사적 연금제도 기반을 확충해나가는 한편 중장기적 관점에서 저소득층에 대한 사회보장프로그램 강화 및 효율성 제고 방안을 모색할 필요가 있음.